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图片开端：摄图网
本文首发于21金融圈
作家 | 杨梦雪
剪辑 | 周炎炎
排版 | 黄玥
部分贵金属从业者的体感与火热的行情相背，记者了解到，只作念黄金加工的中间商竟然要“干一单亏一单”，前几天已有头部公司官宣下架投资金条。
“金价高不等于所有这条链路上的东说念主都赚到钱了。”从事贵金属行业的肖明（假名）看着连日以来波动高涨的金价对记者惊奇。
1月29日，金价再次刷新价钱记载，伦敦现货黄金盘中最高接近5600好意思元/盎司隔壁。而工夫回拨到一年之前，金价刚刚以2800好意思元/盎司的价钱创此前新高。29昼夜间至30日，金价冲高回落，截止发稿前，伦敦金价钱在5050好意思元/盎司傍边盘旋。
一个理所应当的直观是，黄金这一条产业链在这轮史诗级暴涨行情中都赚的盆满钵满。
外界的看好也反应在贵金属量度公司的股价上，展现出“股比金强”的场合。如四川黄金，自1月15日起沿途猛涨，截止1月29日收盘收货10天7板，股价由31元/股沿途飙涨至66.86元/股，30日则跌停；湖南黄金在开年迎来五连板；中国黄金四连板后，1月30日收涨8.74%。
但部分贵金属从业者的体感却与火热的行情相背，肖明认为他方位的行业正迎来极冷。“咱们这个行业赢利的时期已过程去了，以后可能也就逐渐莫得了。”
肖明对记者裸露，行情飙涨之下，他们这些只作念黄金加工的中间商竟然要“干一单亏一单”，前几天已有头部公司官宣下架投资金条。截止发稿，记者发现已有银行暂时下架投资金条居品，也有银即将什物金条的申购工夫修改为9：30-15：30。
暂时下架金条
这轮投资金条居品的下架在行业看来主如果行情狂飙下暂时的降温动作，却也随机引来一波“抢购”以致烦燥。
“贵金属公司的本意不是说咱们没货了，而是目下价钱升得太快，波动太大了，风险也会比拟大，咱们但愿暂时冷却一下。但传递给奢侈者，反而会造成越不让买越要买。对黄金不是很看好的东说念主反而会传递一种很烦燥的阵势，合计你们公司是不是不行了。”肖明对记者示意。
旧年以来黄金火热的行情下，曾经有银行暂时下架投资金条居品。比拟典型的是2025年11月《对于黄金相关税收战术的公告》驱动本质时，贵金属行业及银行业对新政的解读都不甚晴明，有部分银行及贵金属公司出于严慎研讨遴荐暂时下架或暂停兑换什物金。
2025年11月初有银行客服回话记者称，兑换什物金的系统正在升级，瞻望月内完成后即可进行兑换。随后不久，该银行重新上架投资金条居品，并重新开启了握仓黄金兑换什物金的系统。
但对部分中腰部贵金属公司而言，自那时起投资金条量度业务能赚的钱就越来越少了。
“其实这个战术对上金所的会员来说莫得任何影响，但对咱们就影响比拟大了。咱们仅仅在上金所有一个来往禀赋，是以需要稀奇承担7%-13%的税。但这对于奢侈者来说就意味着要提价，银行笃定是不欢跃的，是以咱们就只可把金条作念下架措置。”肖昭示意。
银行的什物贵金属居品除了投资金条外，还包括贵金属工艺品、金银币、金银章、首饰等诸多类别。除投资金条外，其他类别的贵金属居品的订价连续会在金价基础上还会重迭一个相对崇高的用度。
奢侈者视角下，这个用度被视作工费。工艺越好工费越高，对购买过黄金首饰的东说念主群而言早已是共鸣。但对贵金属公司来说，这个看起来可以靠工费赚一波的贵金属工艺品，却是一项“水更深”的业务。
肖明方位的公司主营贵金属类居品，包括黄金白银工艺品、金银条、金银币和章的加工及销售等，主要的渠说念是通过银行代销。“咱们之前在一家银行上架了一款黄金工艺品，那时售价或者13万傍边，咱们是念念提价的，但银行不欢跃。目下金价涨得太快了，可能咱们买料就要13万了，更别提还有工费和其他的用度。目下这个居品只可祷告没东说念主买了。”
在肖明眼里，他所从事的行业正在走向式微。“咱们业内的看法是以后可能银行就莫得代销贵金属的业务了，而是改成银行我方的品牌金或者品牌金条。贵金属的工艺品也会越来越式微，因为黄金越来越贵了，工艺品要重迭很高的用度，品性还不一定跟得上，越来越不合算的话，买的东说念主就更少了。”
“轻财富”与工夫差下的黄金交易
“咱们算是贵金属行业腰部的公司吧，只须一个黄金加工场和极少禀赋，业务也只准入银行。大银行对供应商的筛选有一套我方的要领，咱们参预的未几，更多的是一些城农商行。”肖明先容。
这类公司的业务模式看似很省略：与银行斥地渠说念和谐关系后，即可在银行的贵金属货架上上架我方公司的居品，此外还可以帮银行定成品牌金。但贵金属居品一般都不是现货，雷同是银行接到客户订单后，将订单转给供应商，由供应商制作并供货给银行，再由银行寄送或见知客户自提。
字据多个大行手机银行App的自大，购买什物金条主要以预售为主，发货周期短则2-4个使命日，长则10-15个使命日。
银行什物贵金属居品中相称大的比例都是来自贵金属公司的供货，而大师对这类公司的存在却比拟“无感”。
事实上，只须部分银行会在其贵金属居品的先容中昭示供应商。如招商银行，其招行金居品包括自营和代销两类，代销居品的供应商包括百泰公司、陕西黄金、山东黄金、山东招金、中国黄金等十余家。以“招行金马贺岁金条”居品为例，招行在手机银行页面中明确写明此居品非招商银行自营，供应商为百泰公司。
“一般在银行买金条，字据工艺的不同会在实时金价基础上加收一个用度。比如浇铸金一般实时金价每克加9块，投资金条实时金价每克加12块，这即是你买金时拿笔直的价钱。这10块钱傍边的用度咱们要跟银行分红，差未几银行拿三四块钱，咱们拿七八块钱，具体的会在居品上架前跟银行明确谈好。”肖明说。
看起来赚了大头的贵金属公司为什么反而不赢利？
这类贵金属公司主要从事的是黄金居品的加工，需要从上金所购买板料看成原料。与头部企业能够囤料回击波动不同，中腰部以致尾部企业相对比拟“轻财富”，来单买料的模式更为遍及。但在飙涨的金价眼前，从接单到买料的工夫差反而带来了资本与售价的倒挂。
“咱们公司一般是不囤料的，都是来了订单再去上金所下单。上金所下昼三点半就不可再锁价了，而况提料门槛是1公斤起。目下金价涨的很快，市集很热，咱们三点半之后如故可能接到订单的，有工夫分量不够还得攒一攒。这些订单是按客户在银行下单时的金价结算的，到第二天上金所来往工夫，可能金价依然远远高于客户下单的价钱了。咱们赚的钱自身就需要阴私工费、运脚、保费等一系列资本，如果再加上金价的波动，基本即是干一单亏一单。”肖明说。
“银行卖什物黄金的钱基本是躺赚的，但他们吃肉咱们也不一定能喝上汤，有工夫刷锅水还得抢一抢。”肖明这么描写现时的市集。
警惕非正规投资渠说念
不论贵金属行业的体感若何，黄金都备越过预期的暴涨如故劝诱了大宗投资者的观点。目下主流的黄金投资中，包括什物黄金、黄金ETF、黄金成见股、黄金股ETF、纸黄金（积存金）、黄金期货等诸多类别。
一位金融从业东说念主士提议，如果仅仅波段操作赚取差价的短期来往，黄金ETF是其中比拟浅显的器具，银行的纸黄金、积存金等亦然可以的遴荐。如果准备永恒握有，还可以研讨银行投资金条这类什物居品。如果追求行业逾额收益，可以研讨成就一些黄金股或者黄金股ETF。
但蕃昌的市集之下，已有风险在偷偷积存以致爆发。近期广受关心的还有多起黄金商家跑路气候，黄金投资平台、水贝料商等都有所波及。
上述金融从业东说念主士示意，闲居东说念主投资务必遴荐银行、证券来往所、握牌金融机构等正规渠说念。警惕任何承诺“高收益、零风险”的黄金托管、预订价来往、杠杆现货等模式。因这类模式资金池不受监管，涉嫌积恶金融行动，极易血本无归。
从业者的体感再次与闲居东说念主火热的黄金投资呈现反差。
肖明坦言，目下的行情下就算着落，金价也很高了。对他们这些从事贵金属行业又相对腰部以致尾部的公司或个东说念主来说，金价越涨反而越容易亏。“有些平台的业务模式是别东说念主把黄金存在平台，平台给很高的利息，一朝发生挤兑就很容易出事。闲居东说念主买什物黄金，如故通过银行这些正规的渠说念比拟靠谱。”
1月29昼夜深，现货黄金价钱突发跳水，沿途热潮的金价迎来一波回调。截止发稿，伦敦现货黄金价钱已回落至5000好意思元/盎司傍边。
这波回调能为贵金属公司带来一些喘气的契机吗？
“没什么嗅觉，毕竟咱们的金条依然从银行下架了，目下没什么交易了。”肖明说。
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